在华尔(ěr)街经(jīng)济学家和央行官员争论美(měi)国经济(jì)是否以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人(rén)士将资金从银(yín)行等对经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用事业和基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视(shì)为(wèi)具(jù)有弹性(xìng)的(de)股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据显示(shì)，同时做多和做空的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格对(duì)于只做多的(de)基(jī)金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期(qī)性(xìng)公司(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的(de)美国银(yín)行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的(de)比(bǐ)例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一立场表明，人(rén)们相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士(shì)持(chí)续看空股(gǔ)市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策(cè)略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪(zōng)基(jī)金和波动性目标基(jī)金等系(xì)统性资(zī)金管理公司(sī)近几个月增加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银(yín)行(xíng)的(de)投(tóu)资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞口(kǒu)已(yǐ)降(jiàng)至一年(nián)区间的底部。<音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格/p>

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归(guī)因于(yú)那些对价格(gé)不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的(de)股(gǔ)市反弹是不可持续的(de)。由于(yú)标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的(de)经济数据和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩(jì)超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才(cái)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地(dì)位通常会在(zài)下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第三季度开始。

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