金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站(zhàn)台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母宽(kuān)松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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